近日，中核鈦白公告稱，擬終止包括年產50萬噸磷酸鐵項目募集資金投資項目，并將剩余募集資金16.66億元永久補充流動資金，用于公司日常生產經營及業務發展。

中核鈦白成立于1989年，2007年上市，業務涵蓋鈦白粉、硫酸亞鐵、磷礦、黃磷、磷酸鐵等產品銷售及物流運輸服務，其中鈦白粉是公司主要業務。

2021年5月，中核鈦白披露擬定增募資不超過70.91億元，分別用于建設循環化鈦白粉深加工項目、水溶肥項目、年產50萬噸磷酸鐵項目以及補充流動資金，其中，年產50萬噸磷酸鐵項目承諾投資33.85億元。2023年，中核鈦白最終募得資金凈額為52.49億元，其中，年產50萬噸磷酸鐵項目的擬投入募資凈額相應調整為25.24億元。

2024年11月，中核鈦白披露，50萬噸磷酸鐵項目將延期一年，至2025年11月全部投用。其當時稱，項目延期是根據產品下游市場需求，對建設方案進行優化設計。如今項目延期半年，中核鈦白還是選擇了終止投資。

對于終止上述投資項目的原因，中核鈦白表示，磷酸鐵的下游市場供需關系發生較大變化，需求增速放緩。同時，前述產品的主要原材料近年來受下游行業大規模擴張、產品地方銷售政策等因素影響導致供應緊張，銷售價格大幅上漲，項目建成后的原材料供應效率及成本控制無法得到有效保障，行業整體盈利水平低于預期。

公告顯示，截至目前，中核鈦白在磷酸鐵項目上的投資額已達到13億元，年產能為10萬噸的一期項目于2023年建成投產，產品已實現市場化銷售。不過，2024年中核鈦白磷酸鐵產能利用率僅1.95%，需求嚴重不足。

鈦白粉企業集體終止跨界

自2021年起，磷酸鐵鋰因新能源汽車補貼政策、儲能需求爆發及三元電池成本壓力而需求激增，市場份額快速提升。磷酸鐵作為磷酸鐵鋰正極材料的關鍵前驅體，其市場需求和產業重要性也快速提升。

鈦白粉是一種無機化工顏料，主要應用于涂料、汽車漆等領域。在生產鈦白粉的過程中會產生大量副產品硫酸亞鐵，可以作為磷酸鐵的鐵源。與外購鐵源的企業相比，鈦白粉企業可利用自身副產品生產磷酸鐵，成本顯著降低。這一點吸引了鈦白粉企業大手筆跨界鋰電。

除中核鈦白外，龍佰集團在2021年宣布，將投建年產20萬噸電池材料級磷酸鐵等項目，投資額為12億元；金浦鈦業在2022年宣布，計劃投資100億元，建設年產20萬噸電池級磷酸鐵和20萬噸磷酸鐵鋰等項目；同年，惠云鈦業也宣布將投資約62億元，建設磷酸鐵、磷酸鐵鋰項目及配套投資上下游產業的規劃。但在過去一年間，上述項目均已相繼暫緩或終止。主要原因在于目前國內磷酸鐵產能過剩，導致項目盈利前景不明。

據Mysteel調研統計，磷酸鐵價格從2023年初的1.5萬-1.8萬元/噸降至目前的1萬-1.1萬元/噸，降幅超過三成。

據SMM調研，2024年磷酸鐵行業面臨成本倒掛嚴重、價格競爭激烈以及供需關系波動大三大痛點。SMM認為，目前磷酸鐵行業經過近幾年的發展，行業格局已相對穩定，新晉企業若無明顯的資源或產品優勢，在磷酸鐵內卷嚴重的市場環境下難有機會脫穎而出。

參考來源：中核鈦白公告、界面新聞、國際金融報等

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