8月23日晚間，全球動力電池龍頭，市值萬億元的寧德時代新能源有限公司（以下簡稱“寧德時代”）2022年半年報出爐。

今年上半年，寧德時代實現營業收入1129.7億元，同比增長156.32%，歸屬上市公司凈利潤81.7億元，同比增長82.17%，扣除非經常性損益的凈利潤70.51億元，同比增長79.95%。

在一季度令人錯愕地出現利潤同比下跌23.62%后，寧德時代二季度扭轉局勢，并實現收入和利潤高速突進。2022年二季度，單季實現歸母凈利潤同比增長163.91%至66.75億元，較一季度大幅增長347.16%。

不過，值得注意的是，公司上半年的毛利率為18.68%，同比下降8.58%，延續了自2019年以來毛利率逐年下降的趨勢，且三大主營業務動力電池、儲能、電池原材料的毛利率同比均出現不同程度的下跌。公司盈利能力值得后市持續關注。

對于營收和利潤大幅增長的原因，寧德時代表示，公司克服了新冠疫情反復、原材料供應緊張等挑戰，通過強化組織建設，優化運營安排，持續發揮技術研發、極限制造、產業鏈深度布局等競爭優勢，為客戶提供一流的產品解決方案，實現業務快速發展。從三大主營業務來看，上半年，公司動力電池板塊實現收入791.43億元，同比增長159.9%。鋰電池材料收入136.70億元，同比增長174.15%。儲能系統收入127.36億元，同比增長171.41%。

動力電池系統方面，寧德時代表示，2022年上半年，雖然國內受疫情階段性影響，但多個省市推出促進新能源消費鼓勵政策，同時隨著車企優質新能源車型持續投放、用戶體驗提升，消費總體需求旺盛。中國汽車工業協會數據顯示，上半年新能源車累計銷量達260.0萬輛，同比增長115.0%。

海外市場需求同樣走高，歐洲汽車制造商協會數據顯示，今年上半年歐洲新能源乘用車注冊量達112.0萬輛，仍實現同比增長8.8%。美國汽車創新聯盟數據顯示，2022年1-6月，美國新能源輕型車累計銷量41.5萬輛，同比增長2.8%。

新能源車銷量增長帶動動力電池需求快速增長，根據研究機構SNE Research的數據，2022年1-6月全球動力電池使用量203.4GWh，同比增長76.8%。

在動力電池的市場占有率上，上半年寧德時代穩居首位。SNE Research數據顯示，2022年上半年寧德時代動力電池裝車量達到69GWh，全球市場占有率達34.8%，同比增長6.2 %。公司不僅連續5年位列全球第一，且與其他競爭者間的差距持續擴大，排名第二名韓國LG新能源的動力電池裝車量為28GWh，市占率為14%。

在動力電池的技術創新上，寧德時代上半年也有諸多突破。6月，公司發布第三代CTP麒麟電池，能量密度可達255Wh/kg，可支持實現1000公里續航，該款電池將在8月底舉辦的世界新能源汽車大會上正式官宣落地車型。

此外，上半年子公司時代電服推出了組合換電整體解決方案及換電服務品牌EVOGO，其中“巧克力換電塊”是專門為實現共享換電而開發量產的電池，可適配大部分純電平臺開發的車型。目前，換電站已經在廈門和合肥落地。

儲能方面，國內外的市場和政策也同樣利好。寧德時代表示，上半年國家發改委、國家能源局等部委陸續出臺政策，開展儲能容量電費試點及參與現貨市場交易試點，各方積極開展可再生能源配儲能或共享儲能項目建設。根據工信部數據，2022年上半年全國儲能鋰電池產量達32GWh，同比增長113.3%。

海外市場，在各國政策支持下，電網調節、能源保障等需求拉動儲能市場快速增長。根據美國清潔能源協會數據，受益于美國投資稅收抵免政策延續及可再生能源發電比例提升帶來的電網調節需求增長，2022年上半年美國新增部署了1.75GW/5.01GWh的表前電池儲能，功率同比增長51.3%。歐洲受能源供需緊張影響，戶用光儲的需求呈現快速增長態勢。

據了解，上半年，寧德時代基于長壽命電芯技術、液冷CTP電箱技術推出的戶外預制艙系統EnerC批量交付超過4GWh。

毛利率持續下滑，市場競爭仍然激烈

不過，值得注意的是，上半年寧德時代三大業務板塊的毛利率同比繼續下滑。其中，動力電池系統的毛利率為15.04%，同比減少7.96%，鋰電池材料毛利率為20.65%，同比下降0.50%，儲能系統毛利率下滑最為嚴重，下降30.17%至6.43%。

據了解，自2016年以來，寧德時代的毛利率持續下降。2021年公司的毛利率為26.28%，與2016年的高點43.7%相比，五年間下降了17.4個百分點。今年一季度更是跌到14.48%的歷史低點。

分地區來看，寧德時代上半年境外電池業務毛利率下降18.6個百分點至15.15%，境內電池業務的毛利率為13.42%，同比下降7.85%。境內外毛利率差距縮小至不到2個百分點。而在2021年，公司國內業務毛利率為25.14%，而海外業務業務毛利率則達30.48%。

在報告中，寧德時代承認并分析了目前公司生產經營面臨的不利因素。

其指出，新冠疫情仍然持續對新能源產業鏈的生產運營帶來沖擊，而市場競爭也不斷加劇。“近年來，鋰離子電池市場快速發展，不斷吸引新進入者通過直接投資、產業轉型或收購兼并等方式參與競爭，同時現有動力電池企業亦紛紛擴充產能，市場競爭日趨激烈，公司未來業務發展將面臨一定的市場競爭加劇的風險。”報告稱。

此外，原材料價格波動，特別是以碳酸鋰為代表的原材料價格大幅上漲，對成本形成較大壓力。2022年上半年，寧德時代營業成本為918.73億元，同比增長186.55%，增速超營收增速。不僅如此，新產品和新技術開發也對企業構成挑戰。

“鈉離子電池、固態電池、氫燃料電池等在近年來得到了廣泛的重視，全球眾多知名的車企、電池、材料企業等加大對新技術路線的研究開發，并向市場化發展。公司如果不能始終保持技術水平行業領先并持續進步，市場競爭力和盈利能力可能會受到影響。”報告稱。

對此，寧德時代在今年上半年加快了上游原材料的布局，持續擴大產能，并且加大了研發投入。例如，上半年，公司與印尼合作方簽署協議共同投資建設印度尼西亞動力電池產業鏈項目，建設從紅土鎳礦開發、三元電池材料到電池回收的全產業鏈。同時，公司了加快推動江西宜春含鋰瓷土礦、貴州及宜昌磷資源產業鏈項目等的開發和建設。

此外，公司完成向特定對象發行新股工作，募集資金總額450億元，募集資金將用于福鼎時代鋰離子電池生產基地等項目。2022年上半年，公司研發費用投入達57.7億元，同比增長106.5%。

業內人士指出，總體來看，近五年來寧德時代的市場規模擴大同時伴隨毛利率的下降，在這個競爭的過程中，動力電池的價格也逐步回歸正常和理性。接下來，隨著全球新能源汽車銷量持續增長，以及更多電池供應商的加入，動力電池市場的競爭或將更加激烈。

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