新能源行業強勢發展浪潮下，各細分領域的企業抓住了登陸資本市場的契機，尤其可以看到，近兩年的鋰電市場，一家接一家開啟IPO的進程。

從2022年1-11月數據來看，動力電池裝機量前十企業分別是寧德時代、比亞迪、中創新航、國軒高科、欣旺達、億緯鋰能、蜂巢能源、LG新能源、孚能科技、瑞浦蘭鈞。其中，已經8家企業成功上市，獲得資本加持，其他2家企業也正在路上。

預計2023年，以上企業會同聚資本市場，同時在新一輪賽程中，競爭會進一步激烈。

01  6大電池企業資本先行

寧德時代（300750）于2018年6月正式上市，目前股價為384.01元/股，4年多時間拿下9380億元總市值。

目前，寧德時代車企朋友圈幾乎涵蓋了國內外主流新能源汽車企業，包括特斯拉、寶馬、大眾、現代、福特、戴姆勒、長城、理想、蔚來等，并與部分企業進行深度合作。在市場和技術的雙向加持下，寧德時代已經連續5年登上全球最大動力電池企業的寶座，從2022年前11月的數據來看，寧德時代將繼續拿下全球第一。

比亞迪（002594）國內動力電池老二，2002年7月比亞迪登陸港股，2011年6月正式登陸A股，是這10家企業中唯一一家實現港股、A股兩地上市的企業。目前，比亞迪最新股價為259.1元/股，總市值7543億元。

雖說比亞迪目前電池以自供為主，但比亞迪也正以弗迪品牌打通外供，且就新能源汽車銷量來看，2022年比亞迪擊敗了曾蟬聯三年全球新能源汽車銷冠的特斯拉，據比亞迪最新披露數據顯示，2022年其新能源汽車全年累計銷量為1863494輛，此外，2022年12月新能源汽車動力電池及儲能電池裝機總量約為11.152GWh，2022年累計裝機總量約為89.836GWh。

國軒高科（002074）2015年5月在國內上市，目前最新股價為28.7元/股，總市值為510.54億元。同時，國軒高科是國內第一家登陸瑞交所的動力電池企業，2022年7月26日正式掛牌上市。

據國軒高科近日表示，目前手持訂單充足，產銷兩旺，隨著新建產能進入量產階段，產能規模持續提升，出貨規模迅速增長。進入2023年，國軒將正式為哪吒汽車供應電池包產品，現已取得大眾標準電芯正式量產定點，相關產品將用于客戶最大的新能源平臺，配套大眾下一代量產新能源車型，預計2024年上半年實現裝車。

欣旺達（300207）2011年4月正式登陸深交所，目前報20.88元/股，總市值388.87億元，是國內僅晚于國軒高科登陸瑞交所的第二家動力電池企業。

2022年，欣旺達接連獲得國內外大客戶的定點，其中包括上汽集團、上汽

大通、德國大眾、沃爾沃等知名車企，并于雷諾、日產建立良好的合作關系。得益于此，欣旺達去年客戶數量和質量實現大幅飛躍，裝機量出現彈性增長，穩居TOP10榜單。在此契機下，欣旺達強補產能不足短板，2022年也成為其擴產大年，規劃產能達到250GWh。據消息透露，欣旺達計劃將汽車動力電池業務分拆上市，雖然欣旺達回復以公告為主，但外界認為，隨著欣旺達的逐步發展，分拆上市或許是必經之路。

億緯鋰能（300014）2009年10月在深交所上市，是首批28家創業板企業之一，目前報84.08元/股，總市值1717億元。

實際上，億緯鋰能的裝機量數據近年來一直是增長的趨勢，其乘用車客戶主要有小鵬汽車、金龍和合眾新能源等，2022年再獲得寶馬等多個國際車企定點。可以看到，2022年的億緯鋰能主要從產能和技術兩方面進行布局。產能方面先后與沈陽、曲靖、荊門、匈牙利、馬來西亞等地落子，技術方面，一是將46系列大圓柱電池作為主要布局的路線之一，另一方面則則布局鈉電，融合大圓柱電池技術，正式發布鈉離子電池產品，在二線電池企業中，當屬于先行者。

孚能科技（688567）2020年7月在上交所正式上市，是國內及全球范圍內軟包電池龍頭企業，目前股價27.11元，總市值330.11億元。

客戶層面，孚能科技與戴姆勒、北京奔馳、廣汽埃安、廣汽三菱、一汽、吉利、東風、江鈴等多家車企達成了合作。技術層面，孚能科技推出全新動力電池解決方案全新SPS（Super Pouch Solution）超級軟包解決方案，其能量密度可達到330Wh/kg。據悉，SPS大軟包方案也首次推出大尺寸電芯，可兼容最新的半固態電池技術，不僅擁有更高能量密度、更高安全度、更高補能速度，也更符合動力電池行業演進的大趨勢。

行業判斷，雖然目前國內市場軟包電池的份額并不高，主要青睞度集中在海外車企，但隨著軟包形態與新電池技術的結合，或許將助力軟包實現對方殼電池的“超車”。

02  中創新航/LG新能源緊隨其后

除去以上已經上市的企業，中創新航和LG新能源則是“資本”市場的新兵。

中創新航（03931）首先選擇從港交所上市，2022年10月正式登陸，成為港股首家動力電池企業，最新股價為20.4港元，總市值為361.55億。

憑借資本加持，中創新航在2022年連續完成融資并落地多個基地，目前已在常州、洛陽、成都、廈門、武漢、合肥及黑龍江設立七座電池產業基地，并規劃在歐洲、北美新建海外生產基地。去年11月，中創新航還曾公告稱，公司計劃在葡萄牙購入土地使用權，建設零碳電池工廠。

需要注意的是，中創新航已正式發布公告稱，將啟動A股二次上市。2022年12月29日，其公告顯示，公司已就中國境內首次公開發售，提交上市前輔導的備案登記，目前尚未制定發售方案。

LG新能源則是LG集團分拆動力電池板塊獨立上市的公司，2022年1月在韓國證券交易所上市，當時成為韓國有史以來最大規模的IPO項目。

在2022年之前，LG新能源在全球市場上一直占據著第二大的份額，僅次于寧德時代，其裝機量還曾在月度數據上超過了寧德時代，不過后由于電池安全事件以及特斯拉青睞其他企業的原因，市場份額增長緩慢，甚至下跌。尤其2022年內比亞迪月度裝機量多次超過LG新能源。

為了趕超中國電池企業，LG新能源將目光鎖定在磷酸鐵鋰電池身上，據報道LG新能源宣布將于2023年在LG中國工廠生產磷酸鐵鋰電池。此外，為了配套特斯拉，LG新能源還增大了4680大圓柱電池的產能。

不過需要注意的是，在中國市場，特斯拉已經與寧德時代進行合作，且LG新能源在中國市場的裝機量已經連續下降，僅排在第八位。

03  蜂巢能源/瑞浦蘭鈞已“上路”

蜂巢能源與瑞浦蘭鈞則均被行業冠以“鋰電黑馬”之稱，近兩年裝機量連續攀升，產能方面也在飛速擴充。同樣，在TOP10的動力電池企業中，這2家企業剛敲響資本市場的大門。

2022年12月，上交所官網發布信息顯示，蜂巢能源科創板IPO已獲受理，擬發行25%股份，募資150億元，其中近九成募資將投入動力電池生產項目。據統計，蜂巢能源獨立發展4年以來，先后完成7輪融資，估值一躍達到600億元。

目前，蜂巢能源的主要客戶還是長城汽車，來自長城的收入占比超過50%，但已經開拓了吉利汽車、零跑汽車、東風汽車、嵐圖汽車、小鵬汽車、理想汽車、牛創新能源等其他車企客戶資源。

按照蜂巢能源的規劃，目前需要盡快補齊產能短板，計劃到2025年達到600GWh的產能，不過據統計來看，蜂巢能源現有規劃產能為285GWh，與之目標相差較遠，預計上市后，蜂巢能源的擴產步伐會加快。

瑞浦蘭鈞是“鎳王”青山集團旗下首個將進入資本市場的動力電池制造廠。2022年12月1日，證監會官網披露，已接受瑞浦蘭鈞遞交的境外上市申請。同年4月，瑞浦蘭鈞完成股份制改造，由瑞浦能源更名而來。

據統計，短短幾年時間內，瑞浦蘭鈞已完成3輪融資。今年 2 月，上汽集團還以 22 億元領投瑞浦蘭鈞的產業輪融資，成為最大的外部戰略投資者。截至 IPO 前夕，瑞浦蘭鈞的估值已達 248 億人民幣，躋身獨角獸公司行列。

在動力電池市場，瑞浦蘭鈞客戶群體覆蓋了上汽、一汽、東風乘用車、吉利、東風日產、PSA、上通五菱等傳統車企，以及領跑、威馬、哪吒等新勢力車企，并獲得smart、沃爾沃、極氪等多品牌車型定點，與國際頂級車企進行了多個項目的合作。

寫在最后

在2021年開始的電池荒中，二線電池企業快速獲得主機廠的注意，以欣旺達、瑞浦蘭鈞等為代表的企業趁此機會贏得了更多訂單。此現象加速了二線動力電池的崛起，開始分羹頭部電池企業的市場蛋糕，直接導致2022年動力電池競爭格局發生明顯的變化，每個月的排名均有不同程度的變化。

由此可見，在頭部企業的擠壓下，其他電池企業仍有機會進行“反撲”，此外，捷威、力神、正力新能（塔菲爾）等企業裝機量也在穩步上升，在資本和市場的加持下，2023年的動力電池市場還會充滿變數。

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