6月19日，無錫市金楊新材料股份有限公司（簡稱：金楊股份）開啟申購。

金楊股份是國內領先的電池精密結構件及材料制造商，長期致力于為電池行業提供高精密度、高一致性、高安全性的電池精密結構件及材料。經過多年行業深耕，公司在相關領域形成了豐富的技術沉淀，打造了從封裝殼體、安全閥到鎳基導體材料的一整套產品體系，行業知名度和美譽度極高。

伴隨新能源行業蓬勃發展，市場對電池結構件需求和標準大幅提升。金楊股份憑借先進的技術優勢和多元化的產品優勢逐漸成為業內中流砥柱，規模銷量節節攀升。2020年至2022年，公司分別實現營業收入7.54億元、11.83億元和12.29億元，復合增長率為27.72%；實現歸母凈利潤0.68億元、1.52億元和1.08億元，復合增長率為25.89%，駛入成長快車道。

以技術創新為核心動力源

自1998年成立以來，金楊股份以提供高精密度、高一致性、高安全性的電池精密結構件及材料為使命，確立了“堅持主業經營、堅持技術創新、堅持市場導向”的三大發展戰略，力爭成為國內電池精密結構件及材料行業的領跑者。

金楊股份深知技術創新是企業提升內生動力及行業競爭力的重中之重。經過二十余年的行業深耕，公司緊跟電池技術升級迭代，緊密圍繞電池精密結構件及材料的前沿需求進行技術研發，積累了一系列優秀技術成果。

招股書顯示，公司鋰電池精密結構件在鋼殼關鍵尺寸一致性、安全閥斷電、爆破壓力等關鍵技術指標領先行業，可直接對標國際一流廠商；鎳基導體材料的關鍵技術指標達到甚至超過國家標準的最高精度要求。

技術方面，基于在模具設計、結構件開發和自動化生產方面的長期積累，金楊股份掌握了鋰電池斷電釋壓三重防護結構件技術、低電阻高通流鋰電安全閥技術、高容量鋰電池封裝殼體技術、鏡面耐腐蝕鋰電池封裝殼體技術等核心復合技術，構建了深厚的技術壁壘。截至2022年12月31日，公司擁有發明專利29項，實用新型專利112項。此外，公司獨立起草了《可充電電池用鍍鎳殼》等4部行業標準，是少數能夠獨立制定行業標準的領先企業。

憑借領先行業的技術優勢，金楊股份持續開拓下游市場，積累高端客戶資源。公司與LG化學、松下、三星SDI、比亞迪等全球知名鋰電池廠商，以及億緯鋰能、力神電池、比克電池、天能股份、橫店東磁、金山工業、野馬電池等國內知名電池制造公司建立了長期緊密的合作關系；相關產品已通過寧德時代、欣旺達前期驗證，進入批量供應。隨著客戶群體逐漸龐大，公司以深化規模生產優勢為重要舉措，提質降本增效，持續夯實增長動能。

多元化產品構建核心競爭力，圓柱搶灘4680高地

除技術優勢外，多元化的產品優勢也是金楊股份構建核心競爭力的重要一環。公司通過優化產品布局，在兼顧不同技術路線的同時，深耕優勢產品線，充分利用自身資源稟賦達到提升盈利水平和分散風險的目的。

一方面，金楊股份同步開發方形封裝殼體和圓柱封裝殼體，形成產品互補優勢，打開向上空間。另一方面，公司針對圓柱封裝殼體客戶群體，提升高附加值產品安全閥的滲透率，持續改善盈利能力。

圓柱結構件業務領域，金楊股份現有業務已形成擁有穩固、突出的市場地位。從市場份額來看，金楊股份披露資料顯示，2019年-2021年其市場占有率均維持在20%以上；從市場排名來看，根據GGII數據，2022年金楊股份市場份額穩居行業第一。

前沿市場趨勢方面，金楊股份在46800系列圓柱鋰電池精密結構件領域已形成領先的技術儲備，未來有望成為業績新增點。截至2022年末，公司已與多家知名鋰電池客戶合作進行46800圓柱封裝殼體和安全閥產品的配套開發并完成樣品交付，助力比克電池實現46800系列大圓柱鋰電池的國內首先發布。

產業內部人士分析，國內全極耳46系大圓柱性能優勢明顯，部分企業4680大圓柱電池已完成部分車企的B樣測試，預計2023年完成C樣測試后開啟量產。動力電池外，46系大圓柱在戶儲、工商業儲能等對能量密度、電池適配性要求較高的領域擁有較大市場機會。據GGII數據，在特斯拉、寶馬等國際車企以及戶儲、工商業儲能的帶動下，未來4系大圓柱電池需求量有望超150GWh。可以預期的是，4680量產后將帶動電池精密結構件市場化應用，金楊股份憑借先發布局優勢必然水漲船高。

不僅在圓柱領域坐穩龍頭地位，金楊股份近年來的方形結構件業務亦呈現飛速發展的態勢。2020-2022年，金楊股份方形封裝殼體收入復合增長率71.78%，從公開資料分析，主要系金楊股份長期保持了方形結構件的技術底蘊與知名客戶市場基礎，過往主要受資金限制，優先發展圓柱業務，未重點投入方形結構件產能建設導致。具體而言，金楊股份擁有獨家起草的方形結構件行業標準，早已進入比亞迪、力神電池等知名客戶供應鏈多年并始終保持了密切合作，近年來更是新增進入寧德時代、欣旺達等供應鏈。不難看出，金楊股份未來在方形結構件業務的增長空間十分可觀。

此外，金楊股份2018年收購東楊新材，切入鎳基導體材料，形成業務渠道協同的同時，進一步擴張營收規模。招股書顯示，鎳基導體材料業務收入逐年增長，由2018年的1.93億元提升至2022年的4.5億元。鎳基導體材料作為負極極耳和連接片等電池配件關鍵材料，未來需求將隨鋰電發展穩步提升，將為公司整體業績提升作出重要貢獻。

GGII數據顯示，隨著國內新能源汽車、儲能等終端應用領域的長期需求爆發，我國電池精密結構件的市場規模在2025年將達到781億元，其中方形鋰電池結構件規模、圓柱鋰電池結構件規模分別為621億元和160億元，年復合增長率分別為27.30%和47.36%。

受益于動力電池、儲能市場的快速增長，鋰電結構件的市場空間持續提升。為把握鋰電發展機遇，金楊股份本次IPO，擬募資6.58億元用于“高安全性能量型動力電池專用材料研發制造及新建廠房項目”和補充流動資金。公司表示，本次募投項目將圍繞電池封裝殼體和安全閥進行，有助于加速產能建設，以滿足下游日益增長的需求。同時，該項目包含研發中心建設，有助于進一步完善公司的研發體系，有效增強公司的技術和研發優勢。

展望未來，金楊股份登陸A股后，將借助資本平臺力量，不斷加大研發投入、加強技術創新、完善管理制度及運行機制，將更多高技術含量、高附加值、適應市場需求和行業變化的電池精密結構件及材料產品推向市場，致力于成為具有國際競爭力的電池精密結構件及材料制造商。

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