近年來，市場上頻頻出現傳統車企欲將旗下新能源品牌拆分獨立上市的聲音。業內人士看來，絕大多數車企的新能源汽車業務有著龐大的資金需求，將旗下新能源品牌獨立運營并上市，主要是為了緩解轉型過程中的資金壓力。

多家車企分拆新能源業務

近日，吉利汽車發布公告稱，將分拆旗下高端純電品牌極氪并將其獨立上市。今年10月，上汽集團正式發布公告稱，擬將集團乘用車分公司旗下的R品牌獨立出來。廣汽集團10月披露的公告顯示，子公司廣汽埃安在廣州產權交易所公開掛牌實施增資擴股，完成A輪融資。而廣汽集團董事長曾慶洪早在2021年業績溝通會上就透露，完成A輪融資后，廣汽埃安將爭取在2023年進行首次公開募股，后續將擇時、擇機、擇地上市。去年6月，東風汽車集團股份有限公司旗下高端新能源品牌嵐圖正式獨立運營。

做出類似決策的國外傳統車企也不少。今年3月，福特汽車宣布，將成立獨立運營的電動汽車和燃油車業務單元，在電動汽車和燃油車業務領域與對手展開充分競爭；5月，法國汽車制造商雷諾汽車也在內部高層會議上提出了拆分電動汽車業務單獨上市的想法，并計劃于2023年正式實施。

業績、估值獲雙重提升

有業內人士表示，傳統車企將新能源相關業務分拆上市，是獲得融資最直接有效的手段之一，且能夠在一定程度上提振車企的知名度及影響力。

“電動化趨勢下，傳統車企愈發不被資本市場看好。傳統車企把新能源的品牌獨立出來后，財務上可以獨立核算，公司的營業收入、利潤、財務結構會更加清晰，投資者也更愿意去投資這樣的企業。”江西新能源科技職業學院新能源汽車技術研究院院長張翔指出，“現在，大眾、廣汽都紛紛把旗下的新能源品牌獨立出來并上市融資，已經取得了很好的效果，帶動了車企整體市值的提升。”

業內普遍認為，傳統車企拆分新能源品牌獨立上市不僅能夠拓寬融資渠道，提高公司的資金流動性，同時也能在很大程度上緩解新能源轉型過程中的資金壓力，實現業績與估值上的雙重提升。“分拆上市有望增強資源配置效率。母子公司分拆上市是實現價值創造、業績雙贏的有效渠道，從短期股價表現看，不同類型分拆市場反饋不一。”華泰證券認為。

彎道超車機遇挑戰并存

總體來看，對傳統車企旗下的新能源品牌而言，拆分單獨上市的確是一條不錯的道路。當下新能源汽車賽道激戰正酣，基本形成了以傳統車企新能源子品牌與造車新勢力兩大陣營間的對壘。從近期多家造車新勢力披露的10月交付數據來看，“蔚小理”10月份交付量環比下滑，而傳統車企孵化的新能源汽車品牌則增長迅猛。

“傳統車企通過將新能源品牌引入更具實力的市場資本以增強在市場上的競爭力。”一位受訪的業內人士認為，車企拆分上市已經成為當前行業的發展“潮流”。“傳統車企應該抓住這個發展時機。畢竟現在傳統燃油車的業務利潤呈現逐年下滑趨勢，未來虧損問題可能會愈發凸顯。”

不過，雖然分拆并獨立上市已經成為傳統車企在新能源賽道彎道超車的新機遇，但同時也存在不可忽視的挑戰。

“傳統車企把新能源品牌獨立出來后并不是百分之百能夠上市，肯定會面臨一定的風險和競爭。”張翔表示，“一般來講，先上市成功的公司具有先發優勢，這是一個規律。投資者在購買先入者的股票以后，可能就沒有資金再去買后來者的股票了。”

據了解，新能源品牌單獨上市后能否得到順利發展，產品競爭力仍然是決定性因素。“車企應該積極去融資、進行技術研發、創新、做好市場營銷，把各個方面經營好。只有綜合實力增強以后才能夠成功獨立上市。”張翔表示。

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